19 miliarde de dolari în lichidări. API-urile se blochează. Traderii au fost eliminați, iar câștigătorii au fost eliminați automat.
Iată ce s-a întâmplat cu adevărat de Black Friday și de ce ADL a devenit mâna invizibilă din spatele haosului 👇🧵
1️⃣ Configurarea
Vinerea trecută nu a fost doar o scădere.
A fost una dintre cele mai rapide și mai violente cascade de lichidare pe care criptomonedele le-au văzut vreodată: peste 19 miliarde de dolari în lichidări în 20 de minute.
Bitcoin a scăzut de la 122 de mii de dolari la 104 mii de dolari, iar altcoins precum $ATOM și $SUI au fost distruse.
2️⃣ Declanșatorul
Totul a început când Trump a anunțat tarife de 100% pentru exporturile chinezești, după ce Beijingul a restricționat materialele de pământuri rare.
Cu câteva momente înainte, scurtmetraje uriașe au apărut pe Hyperliquid chiar înainte de anunț.
Cineva știa clar ceva.
Apoi au căzut piesele de domino...
3️⃣ De ce a fost atât de rău
Prăbușirea a lovit cel mai puternic registrele de comenzi ale infractorilor, nu la fața locului.
Când volatilitatea a explodat și sistemele API au început să eșueze, acei câțiva MM literalmente nu au putut plasa comenzi.
Fără oferte. Nu cere. Doar o cădere verticală la nimic.
4️⃣ Intrați în ADL: Auto-Deleveraging
ADL este ceea ce se întâmplă atunci când sistemul rămâne fără modalități de a absorbi pierderile.
Când lichidările depășesc ceea ce pot gestiona fondurile de asigurare, bursa închide forțat pozițiile traderilor profitabili pentru a compensa pierderile din partea învinsă.
5️⃣Iată un exemplu de bani
Traderul A (BTC scurt) folosește un efect de levier de 50x pe o poziție de 1.000 USD → controlând 50.000 USD de BTC.
Traderul B (long BTC) folosește, de asemenea, un efect de levier de 50x pe o poziție de 1.000 USD → controlează 50.000 USD.
Acum BTC crește cu +10% în câteva minute.
Poziția traderului A pierde 5.000 USD.
6️⃣Dar a avut doar o marjă de 1.000 de dolari → este de 4.000 de dolari sub apă.
În mod normal, motorul de lichidare își vinde poziția suficient de devreme pentru a preveni acest lucru.
Dar când piața se mișcă prea repede și lichiditatea dispare, există o gaură de 4.000 de dolari.
7️⃣Cine acoperă acei 4.000 de dolari?
👉 Fondul de asigurare ar trebui.
Dar dacă mii de comercianți sunt lichidați simultan, acel fond ar putea să nu fie suficient.
Deci sistemul pornește un eveniment ADL:
Caută traderii de cealaltă parte (lungi) care au făcut mult profit și folosesc un efect de levier ridicat.
8️⃣Traderul B (lungul) a obținut un profit de 5.000 USD.
Dar sistemul are nevoie de 4.000 de dolari pentru a acoperi pierderea lui A.
ADL va închide parțial poziția lui B automat, vânzând o parte din poziția sa la prețul de marcare.
B păstrează un profit de 1.000 de dolari, dar pierde restul fără vina lui.
1️⃣1️⃣Mai ușor: Timp de nefuncționare experimentat după haos. Pool-ul LLP a primit o lovitură în locul traderilor, astfel încât mai puțini utilizatori au primit ADL în scădere, dar unii au fost afectați de revenire.
1️⃣2️⃣Aceste două DEX-uri au arătat două filozofii:
🟢 Hyperliquid: "Protejați capitalul cu orice preț." Timp de funcționare complet, dar ADL agresiv.
🟣 Brichetă: "Protejați mai întâi utilizatorii." Unele perioade de nefuncționare, pierderi mai mici de LP, mai puține ADL-uri forțate.
6,62 K
2
Conținutul de pe această pagină este furnizat de terți. Dacă nu se menționează altfel, OKX nu este autorul articolului citat și nu revendică niciun drept intelectual pentru materiale. Conținutul este furnizat doar pentru informare și nu reprezintă opinia OKX. Nu este furnizat pentru a fi o susținere de nicio natură și nu trebuie să fie considerat un sfat de investiție sau o solicitare de a cumpăra sau vinde active digitale. În măsura în care AI-ul de generare este utilizat pentru a furniza rezumate sau alte informații, astfel de conținut generat de AI poate să fie inexact sau neconsecvent. Citiți articolul asociat pentru mai multe detalii și informații. OKX nu răspunde pentru conținutul găzduit pe pagini terțe. Deținerile de active digitale, inclusiv criptomonedele stabile și NFT-urile, prezintă un grad ridicat de risc și pot fluctua semnificativ. Trebuie să analizați cu atenție dacă tranzacționarea sau deținerea de active digitale este adecvată pentru dumneavoastră prin prisma situației dumneavoastră financiare.