Mahmureală interesantă de la lichidarea de vineri seara și una care merge la discuția despre diferența dintre HLP și LLP... Bolt-ul Lighter pare să fie prins într-un YZY scurt de vineri seara. LLP reprezintă aproape 100% din OI de pe piață. Chiar dacă a încercat să forțeze ieșirea prin carte la orice preț, nu există suficientă lichiditate pentru a ieși nici măcar jumătate din poziție. Poziția blocată sângerează cu aproximativ 2,5%/zi în finanțare. Ca să fie clar, aceasta este o poziție destul de minimă în raport cu dimensiunea totală a LLP. (500.000 de dolari noționali, față de 300 de milioane de dolari+ de depozite). Chiar și în cel mai rău caz, nu va afecta semnificativ LLP în ceea ce privește performanța sau riscul. Dar arată riscurile comportamentului de tip LLP "market maker de ultimă instanță". Un motiv important pentru mai puține ADL la Lighter decât HL a fost pentru că LLP încă acționa ca un format de piață la scară largă atunci când alții s-au retras. (În schimb, HLP reprezintă o proporție neglijabilă din activitatea formatorilor de piață în zilele noastre.) Partea bună este că menține piețele lichide chiar și atunci când formatorii de piață terți se opresc. Dezavantajul este că atunci când ești singura contraparte de pe piață, este foarte ușor ca poziția ta să crească rapid la aproape toate OI de pe piață. Aceasta este o situație care poate pune orice trader în probleme, deoarece piața știe că este un vânzător forțat și poate duce un atac speculativ asupra lichidității lor prinse. Din fericire cu YZY, este doar o mică piață distractivă, fără o rază mare de explozie. Vom putea urmări experimentul fără o mulțime de dolari în joc. Dar este ceva să faci un pas înapoi și să te gândești la ce s-ar întâmpla dacă s-ar întâmpla o situație de OI prinsă pe o piață mai mare.