Сегодня я выделил время, чтобы изучить проект @Terminal_fi. Сначала расскажу, почему я решил его исследовать: причина в том, что в этом году рынок стейблкоинов взорвался, и это уже стало тенденцией. Независимо от того, идет ли речь о самих стейблкоинах или о появлении различных протоколов и публичных блокчейнов, они занимают подавляющее большинство на рынке, особенно рост USDe и sUSDe также показывает, что пользователи рынка жаждут доходных стейблкоинов: на кредитном рынке их используют в качестве залога, ликвидационные механизмы обращают внимание на их предсказуемые кривые, а маркетмейкеры и трейдеры не могут обойтись без их ликвидности. Преимущество Terminal заключается в том, что он строит децентрализованные биржи (DEX) на основе активов, которые могут приносить прибыль (sUSDe). Недавняя оптимизация заключается в том, что держатели YT могут наслаждаться внутренними доходами от sUSDe, что неявно увеличивает APR, то есть подразумеваемая доходность повышается. Пользователи могут использовать стратегии с плечом для максимизации прибыли и получать Roots и Sats, потенциальные аирдропы. Участие в передаче: Terminal, благодаря положительному маховику, можно сказать, достиг передовых позиций в увеличении доходов, используя стратегии с плечом и sUSDe для повышения коэффициента использования капитала. Также расскажу о своем опыте участия в традиционных DEX. После личного опыта я пришел к некоторым недостаткам: спрос на USDe и sUSDe растет, но традиционные AMM DEX не успевают за этим, продолжая рассматривать их как один из видов стейблкоинов, а не как доходные стейблкоины. Это приводит к тому, что если вы добавите их в пул ликвидности (LP), вы столкнетесь с неустойчивыми потерями, используя их собственную доходность. Это означает, что на самом деле цена sUSDe будет немного повышаться из-за дохода каждый день, примерно на 0.024% в день, что за месяц составит 0.72% смещения. А статическая кривая традиционного AMM совершенно не может следовать за таким ритмом. В результате пулы нуждаются в частом ребалансировании, проскальзывание увеличивается, а газовые сборы и затраты на обслуживание растут. Что еще хуже, неустойчивая потеря начинает напоминать тень, от которой не избавиться, постоянно поглощая доходы от sUSDe. Первый момент, который меня впечатлил в Terminal, это то, что он разделяет доход и ликвидность. Он не использует активы, такие как sUSDe, которые могут расти, для создания пула, а вместо этого создает "упакованную валюту" rUSDe, цена которой привязана к бездоходному USDe, а доход распределяется между держателями через эмиссию долей. Таким образом, пул (например, rUSDe/USDT) не будет привязан к колебаниям цены sUSDe, цена сделок будет стабильной, проскальзывание уменьшится, а газовые сборы и проблемы с ребалансировкой также сократятся. Я думаю, что это как раз то, что "проблемы с доходом" отделяет от пула, оставляя LP и трейдеров на чистой сцене. Второй момент, который меня зацепил, это то, что он позволяет LP получать доход, не неся на себе бремя неустойчивых потерь. Поскольку пул использует rUSDe, который является "бездоходной парой", колебания цен невелики, частота ребалансировки низкая, LP не нужно постоянно беспокоиться о том, что арбитражники заберут их доход. Доход от sUSDe поступает ко мне напрямую через эмиссию rUSDe, и это ощущается так, как будто я одновременно занимаюсь маркетмейкингом в пуле, а доход тихо накапливается в фоновом режиме. Это совершенно отличается от традиционного AMM, где "доход и убытки борются". Третий момент, который выделяется, это поддержка Terminal для концентрированной ликвидности. Поскольку цена стабильна, LP могут устанавливать более узкие диапазоны, зарабатывать больше комиссий, а глубина пула становится более значительной. Для меня, как для человека, который время от времени нуждается в крупных обменах или хеджировании, это крайне важно. Основное: в конце концов, стоит ожидать, что LP-пул, который истекает в июне, уже завершен, в настоящее время можно делать предварительные депозиты для LP-пула, который истекает в декабре, срок составляет 84 дня. На сайте можно увидеть, LP за июнь можно продолжить переносить на декабрь, продолжая получать 60x Terminal Roots и 50x Sats от Ethena, кроме того, можно выбрать различные типы доходов в зависимости от своих потребностей, как показано на рисунке ниже: Процесс очень прост: нажмите на официальный сайт выше, и вы увидите три пула на выбор: YT, LP, PT, подключите кошелек. 1. YT-депозит максимизирует получение баллов, среди которых Terminal Roots 60x, ethena 50x Sats. 2. LP-tusde, наслаждаясь примерно 6% APY, при этом сохраняя право на получение большинства баллов. 3. PT-tUSDe, это пул с самым высоким APY, также в настоящее время, после отказа от баллов, максимальный APY, 9.34%, значительно выше других пулов доходности. Если вы выберете пул PT, PT будет циклически использоваться на Euler, в будущем его также можно будет повторно заложить на Aave, чтобы повысить коэффициент использования и получить больше дохода. Если у вас есть свободные средства, я все же очень рекомендую участвовать в этой области доходов. Судя по данным с официального сайта, годовая процентная ставка LP составляет от 9.1% до 10.98%, плюс дополнительные баллы, постоянно реинвестируя свои активы. Кроме того, дополнительный уровень дохода - это баллы, в настоящее время потенциальный аирдроп от Terminal очень привлекателен, учитывая недавний успех $xpl, проекты стейблкоинов очень легко приносят высокую доходность аирдропов. Кроме того, это проект, разработанный на основе ethena, в будущем должно быть много новых DeFi проектов, которые присоединятся. Если вы планируете хранить доходы от стабильных проектов более месяца, Terminal - это первоочередное место, помимо более высокого APY по сравнению с другими пулами доходности, его баллы также являются одним из будущих источников дохода, поэтому в целом APY, как мне кажется, будет выше 30%.