Dziś poświęciłem czas na zbadanie projektu @Terminal_fi. Zacznę od tego, dlaczego warto go badać. Powód jest prosty: w tym roku rynek stablecoinów eksplodował, co stało się nieuniknione, zarówno w przypadku samych stablecoinów, jak i różnych protokołów oraz publicznych łańcuchów, a Terminal zajmuje w tym rynku dominującą pozycję, zwłaszcza wzrost USDe i sUSDe pokazuje, że użytkownicy rynku pragną stablecoinów generujących zyski: rynek pożyczek wykorzystuje je jako zabezpieczenie, silniki likwidacyjne doceniają ich przewidywalne krzywe, a market makerzy i traderzy nie mogą się bez nich obejść. Zaletą Terminala jest to, że buduje DEX na aktywach, które mogą generować zyski (sUSDe). Ostatnia optymalizacja polega na tym, że posiadacze YT mogą czerpać korzyści z wewnętrznych zysków sUSDe, co nieświadomie zwiększa APR, czyli ukryty wskaźnik zwrotu. Użytkownicy mogą maksymalizować zyski dzięki strategiom dźwigni i zdobywać Roots oraz Sats, potencjalne airdropy. Udział w portalu: Terminal, dzięki pozytywnemu kołu zamachowemu, osiągnął czołową pozycję w zakresie zwiększania przychodów, wykorzystując strategie dźwigni oraz sUSDe do zwiększenia efektywności kapitału. Dodatkowo chciałbym podzielić się swoimi odczuciami na temat tradycyjnych DEX. Po osobistym doświadczeniu zauważyłem pewne niedociągnięcia: zapotrzebowanie na USDe i sUSDe rośnie, ale tradycyjne AMM DEX nie nadążają, traktując je jako rodzaj stablecoina, a nie stablecoina generującego zyski. Skutkiem tego jest to, że jeśli dodasz je do puli LP, stracisz zyski z powodu niezamierzonych strat. Oznacza to, że w rzeczywistości cena sUSDe będzie nieznacznie rosła każdego dnia z powodu zysków, około 0,024% dziennie, co daje 0,72% driftu w ciągu miesiąca. A statyczna krzywa tradycyjnego AMM nie nadąża za tym tempem. Co za tym idzie? Pula wymaga częstego rebalansowania, co zwiększa slippage, a koszty gazu i utrzymania rosną. Co gorsza, niezamierzone straty zaczynają przypominać cień, który nieustannie zjada zyski sUSDe. Pierwszym punktem, który mnie poruszył w Terminalu, jest to, że oddziela zyski od płynności. Nie używa bezpośrednio aktywów takich jak sUSDe, które mogą rosnąć, do tworzenia puli, lecz wprowadza „opakowany token” rUSDe, którego cena jest powiązana z bezzyskiem USDe, a zyski są dzielone z posiadaczami poprzez emisję udziałów. Dzięki temu pula (np. rUSDe/USDT) nie jest już prowadzona przez zmiany cen sUSDe, co stabilizuje cenę transakcji, zmniejsza slippage, a także redukuje koszty gazu i problemy z rebalansowaniem. Myślę, że to właśnie oddziela „problemy z zyskami” od puli, pozostawiając LP i traderom czystą scenę. Drugim punktem, który mnie urzekł, jest to, że LP może czerpać zyski, nie martwiąc się o niezamierzone straty. Ponieważ pula używa rUSDe jako „pary bez zysku”, zmiany cen są niewielkie, a częstotliwość rebalansowania jest niska, LP nie musi się martwić, że arbitrzy wykradną zyski. Zyski z sUSDe są bezpośrednio przekazywane do mnie poprzez emisję rUSDe, co sprawia, że czuję się, jakbym jednocześnie handlował w puli, a zyski cicho się kumulowały w tle. To zupełnie inne doświadczenie niż tradycyjne AMM, gdzie „zyski i straty walczą ze sobą”. Trzecim wyróżniającym się punktem jest wsparcie Terminala dla skoncentrowanej płynności. Dzięki stabilnym cenom, LP może ustawić węższe przedziały, co pozwala na większe zarobki z opłat, a głębokość puli staje się bardziej solidna. Dla mnie, kogoś, kto czasami potrzebuje dużych wymian lub hedgingu, to kluczowe. Na koniec warto wspomnieć, że pula LP z czerwca już wygasła, a obecnie można dokonywać wpłat na pulę LP, która wygasa w grudniu, co trwa 84 dni. Na stronie internetowej można zobaczyć, Czerwcowe LP można kontynuować do grudnia, aby dalej cieszyć się 60x Terminal Roots i 50x Sats Ethena, a także można wybrać różne typy zysków, jak pokazano na poniższym obrazku: Proces jest prosty, wystarczy kliknąć na oficjalną stronę, gdzie można zobaczyć trzy pule do wyboru: YT, LP, PT, połączyć portfel. 1. YT - maksymalizacja depozytów w celu uzyskania punktów, w tym Terminal Roots 60x, Ethena 50x Sats. 2. LP-tusde, ciesząc się około 6% APY, jednocześnie zachowując prawo do zdobycia większości punktów. 3. PT-tUSDe, to pula o najwyższym APY, a także obecnie największym APY po rezygnacji z punktów, wynoszącym 9,34%, co znacznie przewyższa inne pule zysków. Jeśli wybierzesz pulę PT, PT będzie krążyć na Eulerze, a w przyszłości można go ponownie stakować na Aave, aby zwiększyć efektywność i uzyskać więcej zysków. Jeśli masz wolne środki, zdecydowanie polecam zaangażowanie się w ten obszar zysków. Z danych na stronie internetowej wynika, że roczna stopa LP wynosi od 9,1% do 10,98%, a dodatkowe nagrody punktowe pozwalają na ciągłe pomnażanie aktywów. Dodatkowym źródłem zysku są punkty, a obecny potencjalny airdrop Terminala jest bardzo atrakcyjny. Warto zwrócić uwagę na ostatnio popularny projekt $xpl, projekty stablecoinowe łatwo przynoszą wysokie stopy zwrotu z airdropów. Dodatkowo, jest to projekt oparty na Ethena, więc w przyszłości powinno być wiele nowych projektów DeFi, a jeśli rozważasz przechowywanie zysków w stabilnych projektach przez ponad miesiąc, Terminal jest najlepszym miejscem. Oprócz wyższego APY niż inne pule zysków, jego punkty są również formą przyszłych zysków, więc ogólne APY, które przewiduję, będzie wynosić ponad 30%.