Vandaag heb ik de tijd genomen om het project @Terminal_fi te bestuderen. Laat me eerst uitleggen waarom ik het heb onderzocht. De reden is dat de stablecoin-markt dit jaar een explosie heeft doorgemaakt, wat een onvermijdelijke trend is. Of het nu gaat om de stablecoins zelf of de verschillende protocollen en public chains die zijn ontstaan, het neemt een overgrote meerderheid in de markt in, vooral de opkomst van USDe en sUSDe, wat ook de honger van de marktgebruikers naar opbrengst-gebaseerde stablecoins aantoont: de leenmarkt gebruikt het als onderpand, de liquidatie-engine waardeert de voorspelbare curve, en market makers en handelaren kunnen niet zonder de diepte ervan. Het voordeel van Terminal is dat het een dex opbouwt op activa die winst kunnen genereren (sUSDe). Een recente optimalisatie is dat YT-houders kunnen profiteren van de intrinsieke opbrengsten van sUSDe, wat de APR onbewust verhoogt, oftewel de impliciete opbrengst is verbeterd. Gebruikers kunnen hun winst maximaliseren door middel van hefboomstrategieën en tegelijkertijd Roots en Sats verkrijgen, wat een potentiële airdrop is. Deelnemen aan de portal: Terminal heeft door middel van een positieve vliegwiel in termen van het verhogen van inkomsten een leidende positie weten te bereiken, door hefboomstrategieën en sUSDe te gebruiken om de kapitaalbenutting te verhogen. Daarnaast wil ik mijn ervaringen met traditionele dex delen. Na zelf de ervaring te hebben opgedaan, heb ik enkele tekortkomingen vastgesteld. De vraag naar USDe en sUSDe neemt toe, maar de AMM van traditionele dex heeft niet gelijke tred gehouden. Het wordt nog steeds beschouwd als een soort stablecoin en niet als een opbrengst-gebaseerde stablecoin. Dit leidt ertoe dat als je ze aan een LP-pool toevoegt, je vanwege onbetaalde verliezen de opbrengst die ze zelf genereren, verliest. Met andere woorden, de prijs van sUSDe zal in werkelijkheid elke dag licht stijgen door de opbrengsten, ongeveer 0,024% per dag, wat neerkomt op een drift van 0,72% na een maand. De statische curve van de traditionele AMM kan deze snelheid helemaal niet bijhouden. Wat is het resultaat? De pool moet vaak opnieuw in balans worden gebracht, de slippage wordt groter, en de gasprijzen en onderhoudskosten stijgen gestaag. Nog erger is dat onbetaalde verliezen als een schaduw blijven hangen, die voortdurend de opbrengsten van sUSDe opeten. Wat me het meest aanspreekt aan Terminal, is dat het opbrengsten en liquiditeit heeft gescheiden. Het gebruikt niet direct een activa zoals sUSDe, die in waarde stijgt, voor de pool, maar heeft een "verpakte munt" rUSDe gemaakt, die is gekoppeld aan de niet-opbrengende USDe. De opbrengsten worden verdeeld onder de houders door het uitgeven van extra aandelen. Hierdoor hoeft de pool (bijvoorbeeld rUSDe/USDT) niet meer door de prijsdrift van sUSDe te worden geleid, de handelsprijs is stabieler, de slippage is kleiner, en de gasprijzen en de problemen met opnieuw in balans brengen zijn verminderd. Ik vraag me af, is dit niet gewoon het "probleem van opbrengsten" uit de pool halen en een schone podium voor LP's en handelaren achterlaten? Het tweede dat me aanspreekt, is dat het LP's in staat stelt om zowel opbrengsten te ontvangen als niet de last van onbetaalde verliezen te dragen. Omdat de pool gebruik maakt van rUSDe, een "niet-opbrengst" activa, zijn de prijsfluctuaties klein en is de frequentie van opnieuw in balans brengen laag, waardoor LP's zich geen zorgen hoeven te maken dat hun opbrengsten door arbitrageurs worden weggenomen. De opbrengsten van sUSDe komen rechtstreeks in mijn handen via de uitgifte van rUSDe, wat voelt alsof ik tegelijkertijd aan de pool deelneem en de opbrengsten op de achtergrond stilletjes accumuleer. Dit is een totaal andere ervaring dan de "strijd tussen opbrengsten en verliezen" van traditionele AMM. Het derde hoogtepunt is de ondersteuning van Terminal voor geconcentreerde liquiditeit. Omdat de prijs stabiel is, durven LP's de intervallen smaller te maken, waardoor ze meer transactiekosten verdienen en de diepte van de pool robuuster wordt. Voor iemand zoals ik, die af en toe grote bedragen moet omwisselen of hedgen, is dit cruciaal. Belangrijk: Wat het meest te verwachten is, is dat de LP-pool van juni is verlopen. Momenteel kan de LP-pool die in december verloopt, worden voorgefinancierd, wat 84 dagen is. Op de website kun je zien dat de LP van juni kan worden doorverhuurd naar december, en je kunt blijven profiteren van 60x Terminal Roots en 50x Sats van Ethena. Daarnaast kun je verschillende soorten opbrengsten kiezen op basis van je behoeften, zoals in de onderstaande afbeelding: Het proces is heel eenvoudig. Klik op de officiële website hierboven, en je ziet drie pools waaruit je kunt kiezen: YT, LP, PT, en verbind je portemonnee. 1. YT-deposito maximaliseert het verkrijgen van punten, waaronder Terminal Roots 60x en Ethena 50x Sats. 2. LP-tusde, geniet van ongeveer 6% APY terwijl je het recht behoudt om de meeste punten te verkrijgen. 3. PT-tUSDe, dit is de pool met de hoogste APY, en momenteel, na het opgeven van punten, de grootste APY, 9,34%, wat ver boven andere opbrengstpools ligt. Als je voor de PT-pool kiest, kan PT op Euler worden gecirculeerd en in de toekomst opnieuw worden gestaked op Aave om de benutting te verhogen en meer opbrengsten te genereren. Als je idle kapitaal hebt, raad ik ten zeerste aan om deel te nemen aan deze opbrengsten. Volgens de gegevens op de officiële website ligt de jaarlijkse rente voor LP tussen 9,1% en 10,98%, plus extra puntenbeloningen, waardoor je je activa voortdurend kunt laten samengroeien. Een andere laag van opbrengsten zijn de punten. Momenteel is de potentiële airdrop van Terminal erg aantrekkelijk, vergelijk het met de recent populaire $xpl; stablecoin-projecten bieden vaak hoge rendementen op airdrops. Bovendien is dit een project dat is ontwikkeld op basis van Ethena, en er zullen in de toekomst voortdurend nieuwe DeFi-projecten bijkomen. Als je overweegt om opbrengsten voor meer dan een maand in een stabiel project op te slaan, is Terminal de eerste keuze. Naast de hogere APY dan andere opbrengstpools, zijn de punten ook een vorm van toekomstige opbrengsten, dus ik denk dat de totale APY boven de 30% zal liggen.