Đối với bất kỳ ai tò mò về việc hiểu PNKSTR và các token STR khác của TokenWorks với một mức độ hiểu biết tài chính, tôi sẽ mô tả những gì đang diễn ra phía sau lý thuyết trò chơi ở đây: Tóm tắt cấu trúc token [bỏ qua nếu bạn đã biết cách hoạt động của các token STR] Như hầu hết mọi người đều biết, các token này là "nông trại thuế" với 10% khối lượng (mua và bán token trên DEX) bị đánh thuế. 8% được sử dụng để mua NFT, 1% cho chủ sở hữu bộ sưu tập NFT dưới dạng tiền bản quyền và 1% được sử dụng để mua lại/đốt PNKSTR. Đối với PNKSTR, tôi tin rằng chỉ có 2% cho TokenWorks (nhưng có thể 1%/1% chia sẻ với Yuga?). Các NFT được mua sau đó được niêm yết với giá 1.2x giá mua và khi bán, số tiền thu được sẽ được sử dụng để mua lại và đốt token STR. Narrative NFT Có thể lập luận rằng bạn thậm chí không cần có NFT tham gia, bạn chỉ cần đánh thuế 10% khối lượng và mua lại/đốt token với nó (điều này đã được thử nghiệm nhiều lần theo nhiều cách khác nhau kể từ năm 2020). Việc bao gồm NFT phục vụ 3 chức năng: - Tuyển dụng một cộng đồng hiện có (các chủ sở hữu bộ sưu tập NFT) - Tạo ra một meme/narrative cho token ngoài việc là một ponzi thuế - Làm nguồn doanh thu (tôi sẽ giải thích điều này sau trong bài viết) Tác động chức năng Với 10% khối lượng được trích xuất từ thị trường token STR, việc niêm yết 1.2x được thiết kế để trả lại vốn cho các chủ sở hữu token STR. Nếu chúng ta chạy một ví dụ với 100.000 đô la khối lượng: 10.000 đô la được lấy làm thuế, 8.000 đô la được sử dụng để mua NFT, sau đó được niêm yết với giá 9.600 đô la (1.2x 8.000 đô la), 2.000 đô la được chuyển đến -> đội ngũ, chủ sở hữu bộ sưu tập hoặc PNKSTR. Vì vậy, tổng áp lực mua ròng là hơi thấp hơn so với số tiền đã lấy từ thuế. 2.000 đô la được lấy và 1.600 đô la được trả lại. Tiền đến từ đâu được trả lại cho các chủ sở hữu? Người mua bộ sưu tập NFT. Trong ví dụ này, trong số 2.000 đô la được lấy từ phí, về lâu dài, các chủ sở hữu/giao dịch viên token STR trả 400 đô la trong số đó và người mua bộ sưu tập NFT trả 1.600 đô la còn lại. Phân tích lý thuyết trò chơi Narrative fud sẽ là rằng về cơ bản những token này làm mờ việc chuyển tiền từ người mua bộ sưu tập NFT và các nhà giao dịch token STR đến TokenWorks và các chủ sở hữu bộ sưu tập NFT, nhưng không đơn giản như vậy. Các chủ sở hữu token STR mua NFT trước với thuế của họ, người mua bộ sưu tập NFT về lâu dài đang trả cho các chủ sở hữu token STR cho dịch vụ này. Các chủ sở hữu token mua NFT, người mua NFT trả lại cho họ với một khoản phí cho việc mua và giữ nguồn cung NFT đó. Trong các thuật ngữ thị trường hiệu quả, các chủ sở hữu token STR như một nhóm tập thể không bao giờ lấy lại được toàn bộ vốn của họ, mất một chút, nhưng các chủ sở hữu token STR cũng đang nhận được một cái gì đó có giá trị để đổi lại - một narrative, một cộng đồng đam mê, và một nhóm sẽ chia sẻ chi phí với họ. Người thắng và người thua Người thắng: - TokenWorks - Chủ sở hữu bộ sưu tập NFT - Người nắm giữ NFT (trước token STR) - Các chủ sở hữu token STR sớm - Các chủ sở hữu PNKSTR (đặc biệt, do tất cả các token STR khác trả cho họ) Người thua: - Các nhà giao dịch token STR - Người mua bộ sưu tập NFT (sau token STR) - (Có thể) các chủ sở hữu STR muộn Tóm tắt & phân tích giao dịch (theo ý kiến của tôi) Cuối cùng, những token STR này phụ thuộc vào cả khối lượng token STR và khối lượng mua bộ sưu tập NFT để duy trì với giá ngày càng cao. Vấn đề tôi thấy với tính bền vững là phần lớn các khoản phí dự kiến sẽ được trả bởi người mua NFT, những người thường có khối lượng thấp hơn nhiều so với các token STR. Các chủ sở hữu token STR chịu chi phí để đẩy giá NFT lên cao hơn, với kỳ vọng rằng tính phản xạ giá sẽ mang lại đủ người mua NFT mới để cuối cùng trả lại với lãi suất. Nếu một bộ sưu tập NFT quá yếu để làm điều này, có khả năng narrative token STR cho bộ sưu tập đó sẽ yếu đi khi các chủ sở hữu token STR nhận ra rằng không có đủ người mua NFT để trả lại những chi phí này, và trò chơi sẽ sụp đổ cho bộ sưu tập đó. Tôi nghĩ rằng những token này đại diện cho một trò chơi tiền tệ thú vị và một thí nghiệm, kết nối các cộng đồng NFT lâu dài với các nhà đầu tư đầu cơ token mới với một trò chơi kiểu DeFi. Ý kiến cá nhân của tôi là những điều này có thể không bền vững, với ngoại lệ có thể là PNKSTR hưởng lợi từ cả thị trường NFT mạnh nhất (CryptoPunks) và tất cả các token STR tiếp theo (tất cả các token tiếp theo mua lại/đốt PNKSTR với 1% phí).