$19 miliar dalam likuidasi. API mogok. Pedagang dimusnahkan dan pemenang dihapus secara otomatis.
Inilah yang sebenarnya terjadi pada Black Friday dan mengapa ADL menjadi tangan tak terlihat di balik kekacauan 👇🧵
1️⃣ Pengaturan
Jumat lalu bukan hanya penurunan.
Itu adalah salah satu kaskade likuidasi tercepat dan paling kejam yang pernah dilihat kripto: lebih dari $19 miliar dalam likuidasi dalam waktu 20 menit.
Bitcoin turun dari $122K menjadi $104K, dan altcoin seperti $ATOM dan $SUI dilenyapkan.
2️⃣ Pemicu
Semuanya dimulai ketika Trump mengumumkan tarif 100% pada ekspor China setelah Beijing membatasi bahan tanah jarang.
Beberapa saat sebelum itu, film pendek besar muncul di Hyperliquid tepat sebelum pengumuman.
Seseorang jelas tahu sesuatu.
Kemudian domino jatuh...
3️⃣ Mengapa itu sangat buruk
Kecelakaan itu paling parah menghantam buku pesanan perp, bukan spot.
Ketika volatilitas meledak dan sistem API mulai gagal, beberapa MM itu benar-benar tidak dapat melakukan pemesanan.
Tidak ada penawaran. Tidak ada pertanyaan. Hanya tetesan vertikal menjadi nol.
4️⃣ Masukkan ADL: Deleveraging Otomatis
ADL adalah apa yang terjadi ketika sistem kehabisan cara untuk menyerap kerugian.
Ketika likuidasi melampaui apa yang dapat ditangani oleh dana asuransi, bursa memaksa menutup posisi dari pedagang yang menguntungkan untuk mengimbangi kerugian dari pihak yang rugi.
5️⃣Berikut adalah contoh uang
Trader A (BTC pendek) menggunakan leverage 50x pada posisi $1.000 → mengendalikan BTC $50.000.
Trader B (long BTC) juga menggunakan leverage 50x pada posisi $1.000 → mengendalikan $50.000.
Sekarang BTC melonjak +10% dalam hitungan menit.
Posisi Trader A kehilangan $5.000.
6️Tapi dia hanya memiliki margin $1.000 → dia $4.000 di bawah air.
Biasanya, mesin likuidasi menjual posisinya cukup awal untuk mencegahnya.
Tetapi ketika pasar bergerak terlalu cepat dan likuiditas menghilang, ada lubang $4.000.
7️⃣Siapa yang menanggung $4.000 itu?
👉 Dana asuransi harus.
Tetapi jika ribuan pedagang dilikuidasi sekaligus, dana itu mungkin tidak cukup.
Jadi sistem memulai peristiwa ADL:
Itu mencari pedagang di sisi lain (long) yang menghasilkan banyak keuntungan dan menggunakan leverage tinggi.
8️⃣Trader B (panjang) menghasilkan keuntungan $5.000.
Tetapi sistem membutuhkan $ 4.000 untuk menutupi kerugian A.
ADL akan menutup sebagian posisi B secara otomatis, menjual sebagian posisinya pada harga mark.
B menyimpan keuntungan $ 1.000, tetapi kehilangan sisanya bukan karena kesalahannya sendiri.
1️⃣1️⃣Lebih Ringan: Mengalami waktu henti setelah kekacauan. Kumpulan LLP terpukul alih-alih trader, sehingga lebih sedikit pengguna yang mendapatkan ADL pada sisi negatifnya, tetapi beberapa terpengaruh pada bounce kembali.
1️⃣ ⃣2️Kedua DEX ini menunjukkan dua filosofi:
🟢 Hyperliquid: "Lindungi modal dengan cara apa pun." Waktu aktif penuh, tetapi ADL agresif.
🟣 Lebih Ringan: "Lindungi pengguna terlebih dahulu." Beberapa waktu henti, kerugian LP yang lebih kecil, lebih sedikit ADL paksa.
6,63 rb
2
Konten pada halaman ini disediakan oleh pihak ketiga. Kecuali dinyatakan lain, OKX bukanlah penulis artikel yang dikutip dan tidak mengklaim hak cipta atas materi tersebut. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak mewakili pandangan OKX. Konten ini tidak dimaksudkan sebagai dukungan dalam bentuk apa pun dan tidak dapat dianggap sebagai nasihat investasi atau ajakan untuk membeli atau menjual aset digital. Sejauh AI generatif digunakan untuk menyediakan ringkasan atau informasi lainnya, konten yang dihasilkan AI mungkin tidak akurat atau tidak konsisten. Silakan baca artikel yang terkait untuk informasi lebih lanjut. OKX tidak bertanggung jawab atas konten yang dihosting di situs pihak ketiga. Kepemilikan aset digital, termasuk stablecoin dan NFT, melibatkan risiko tinggi dan dapat berfluktuasi secara signifikan. Anda perlu mempertimbangkan dengan hati-hati apakah trading atau menyimpan aset digital sesuai untuk Anda dengan mempertimbangkan kondisi keuangan Anda.