Doba opravy po "černé labuti" může být kratší, než si myslíme... Tentokrát se nejedná o "vnější kritický zásah", ale o "vnitřní opravu"! Včerejší pokles vypadal obzvlášť násilně: 1,94 milionu lidí zlikvidovalo 20 miliard amerických dolarů, což byla největší likvidace v historii; Ale dnes jsem se na to podíval blíže, a tento pokles je v podstatě zcela odlišný od "vnějšího panického propadu" 312 a 519. Společným rysem těchto dvou časů je: systémové riziko + vyčerpání likvidity. Rozdíl je tentokrát v tom, že se jedná o aktivní clearance po nerovnováze vnitřní struktury. Stejně jako když je ve věci vnitřní problém, určitě dojde k úpravě zevnitř ven, stejně jako když máte nachlazení, budete mít horečku, horečka má odstranit bakterie ve vašem těle, ale poté, co horečka skončí, je to další zdravější já! 1️⃣ To není černá labuť, to je "samoočista systému" V historii Bitcoinu byl každý býčí trh doprovázen násilnou čistkou uprostřed trhu. Takové úpravy však často nejsou způsobeny vnější politikou nebo černými labutěmi, ale přehřátím trhu, hromaděním pákového efektu a špatnou alokací kapitálových vrstev. Totéž platí o tomto propadu. Ne vnější úder, ale vnitřní financování a narativ musí ventilovat. To znamená: Dno paniky pomine rychleji; Prostor pro přizpůsobení je omezenější; Opravy budou rychlejší než kdy dříve. 2️⃣Technicky: stále nad "pásmem podpory býčího trhu" Z grafu lze říci, že Bitcoin se stále pohybuje poblíž pásma podpory býčího trhu. Historicky, pokaždé, když dojde k retracementu uprostřed býčího trhu, pokud je tato oblast pásu držena, začne nové kolo růstu: Začátek roku 2023: +58,89 % Konec roku 2023: +197,15 % Polovina roku 2024: +121,51 % 2025: +67.51% Současný pullback je v podobném rozsahu fázovaných šoků. Pokaždé se znovu rozběhne poté, co podpůrný pás dokončí svou korekci. Současná podoba je téměř stejná. Proto je lepší místo paniky počkat a počkat, až se "technické přeskupení" dokončí. 3️⃣ Emocionální stránka: snížit zadlužení ≠ nevěřit To, co tentokrát zabíjí, je pákový efekt, nikoli konsensus. Nedošlo k žádnému běhu na chainu, žádnému úprku CEX a žádnému zrušení navázání stablecoinů. To ilustruje: Základ důvěry v trh stále existuje; Fondy "neunikly", ale pouze "změnily pozice"; Základní konsensus zůstává pevný, a jakmile jsou rizikové fondy vyčištěny a trh se vrátí k racionalitě, ceny často obnoví trend rychleji, než se předpokládalo. Závěr- Trh si vždy najde důvody k propadu: někdy zprávy, někdy emoce. Cena je ale vždy nejupřímnější: Je to jen hledání nové rovnováhy. Skutečný kolaps medvědího trhu přichází z vnějších úderů - politika, likvidita dolaru, systémová panika; A tentokrát to byl spíš poločas býčího trhu. Úpadek je oprava a náprava znamená jít dále. To není konec, ale "evoluce odstraňování bublin". Po tomto kole úprav bude bublina vytlačena a trh bude zdravější; Nové fondy vstoupí na trh v panice a staří hráči přecení rizika; Logika vícecyklového vzestupu Bitcoinu se nezměnila ani o půl poloviny. Trh v krátkodobém horizontu zpanikařil, ale strukturální trend zůstal nezměněn. Nenechte se vést výkyvy, skutečným rizikem není pád, Jde o to, že když zpanikaříte, ztratíte úsudek.