几个月来,Saylor第一次没有购买Bitcoin MicroStrategy没有筹集到任何资金,也没有购买任何东西 推动每次BTC上涨的机器内部出现了故障 这意味着什么 👇🧵
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MicroStrategy刚刚向SEC提交了一份新的8K报告 没有新增的Bitcoin 通过他们的任何项目没有筹集到现金 持续推动BTC需求的机器已经停止
他们的模型很简单 卖出股票或债务,买入Bitcoin,展示未实现的利润,吸引新投资者 这在多年里都有效,因为人们相信这永远不会停止 现在资金流动已经冻结
上个季度在纸面上看起来不错 筹集了超过五十亿,增加了四万多BTC 上周什么都没有 即使还有四百六十亿待发行,也没有人想参与
他们现在持有大约六十四万个BTC,价值七百三十亿 他们花费了四百七十亿来建立这个堆 平均价格略低于七万四千 如果BTC跌到五万,他们将面临一百五十亿的账面损失
他们的债务很沉重 超过八十亿的可转换票据 大部分将在2028年到期,正好在下一个降温阶段可能来临的时候 如果他们无法展期,他们将被迫出售Bitcoin
即使是卖出少量也会破坏整个故事 整个推销都是建立在从不出售的基础上 如果他们一旦出售,信心就会消失,一切都会崩溃
优先股增加了更多压力 STRF STRC STRK STRD 都需要巨额支付 其中一个单独每年就要花费超过六亿 如果 BTC 停止上涨,这很难维持
税收优势也消失了 美国国税局刚刚将未实现的加密货币收益排除在CAMT之外 这意味着他们在没有赚取任何收益的情况下支付更多 他们的会计技巧正在失去效力
软件收入现在微乎其微 他们已经成为一家持有 Bitcoin 的公司 如果 BTC 下跌,他们的收益会瞬间崩溃 投资者对此看得很清楚,这就是为什么没有需求
如果比特币保持在八万以上,他们就能生存 如果跌破六万,融资就会停止 在五万时,他们开始破坏信任和契约 市场已经感受到这种脆弱性
这并不意味着Bitcoin会消亡 但这确实意味着MicroStrategy已成为整个叙事的风险 如果他们倒下,将动摇支持企业采用的信念体系
全球只有六个百分点的人拥有加密货币 采用仍处于早期阶段 但赛勒的沉默并非偶然 牛市可能会继续,但裂痕开始显现
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