Hôm nay tôi đã dành thời gian để nghiên cứu dự án @Terminal_fi, trước tiên hãy nói về lý do tại sao tôi lại nghiên cứu nó, lý do là thị trường stablecoin năm nay bùng nổ, đã trở thành xu hướng lớn, bất kể là stablecoin bản thân hay sự xuất hiện của các loại giao thức và blockchain khác, và nó chiếm một vị trí rất lớn trong toàn bộ thị trường, đặc biệt là sự trỗi dậy của USDe và sUSDe, cũng cho thấy người dùng trên thị trường đang khao khát stablecoin có lợi suất: thị trường cho vay sử dụng nó làm tài sản thế chấp, công cụ thanh lý chú trọng vào đường cong có thể dự đoán của nó, các nhà tạo lập thị trường và nhà giao dịch thì không thể thiếu độ sâu của nó. Lợi thế của Terminal là xây dựng dex trên các tài sản có thể tạo ra lợi nhuận (sUSDe), tối ưu hóa gần đây là người nắm giữ YT có thể hưởng lợi suất nội tại của sUSDe, điều này vô hình trung lại tăng thêm apr, tức là tỷ suất lợi nhuận ngầm đã được nâng cao, người dùng thông qua chiến lược đòn bẩy để tối đa hóa lợi nhuận và nhận được Roots và Sats, airdrop tiềm năng. Tham gia cổng: Terminal thông qua vòng quay tích cực, có thể nói đã đạt được vị trí hàng đầu trong việc tăng thu nhập, thông qua chiến lược đòn bẩy và sUSDe để nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn. Ngoài ra, tôi muốn nói về cảm nhận của mình khi tham gia dex truyền thống. Khi trải nghiệm thực tế, tôi nhận thấy một số thiếu sót, đó là nhu cầu về USDe và sUSDe đang tăng lên, nhưng AMM truyền thống không theo kịp, vẫn coi nó như một loại stablecoin, chứ không phải là stablecoin có lợi suất, điều này dẫn đến hậu quả là nếu bạn thêm chúng vào LP pool, bạn sẽ phải chịu tổn thất vô thường, sử dụng lợi suất tự có của nó. Nói cách khác, thực tế giá của sUSDe sẽ tăng nhẹ mỗi ngày do lợi suất, khoảng 0.024% mỗi ngày, một tháng sẽ là 0.72% trôi dạt. Trong khi đó, đường cong tĩnh của AMM truyền thống hoàn toàn không theo kịp nhịp độ này. Kết quả là? Pool cần phải cân bằng lại thường xuyên, trượt giá tăng lên, phí Gas và chi phí bảo trì tăng vọt. Tệ hơn nữa, tổn thất vô thường bắt đầu như một cái bóng không thể thoát khỏi, luôn ăn vào lợi suất của sUSDe. Điều làm tôi ấn tượng đầu tiên về Terminal là nó tách biệt lợi suất và tính thanh khoản. Nó không trực tiếp sử dụng tài sản như sUSDe có thể tăng giá để làm pool, mà tạo ra một "đồng tiền đóng gói" rUSDe, giá được neo vào USDe không có lợi suất, lợi suất thì được phân chia cho người nắm giữ thông qua việc phát hành thêm. Như vậy, pool (ví dụ rUSDe/USDT) không cần bị giá của sUSDe kéo đi, giá giao dịch ổn định, trượt giá nhỏ, phí Gas và rắc rối trong việc cân bằng lại cũng ít hơn. Tôi đang nghĩ, đây không phải là tách "rắc rối lợi suất" ra khỏi pool, để lại cho LP và nhà giao dịch một sân khấu sạch sẽ sao? Điểm thứ hai khiến tôi cảm động là nó cho phép LP vừa có thể hưởng lợi suất, vừa không phải gánh chịu tổn thất vô thường. Bởi vì pool sử dụng rUSDe là "cặp không có lợi suất", biến động giá nhỏ, tần suất cân bằng lại thấp, LP không cần phải lo lắng về việc bị các nhà đầu cơ ăn cắp lợi suất. Lợi suất của sUSDe thông qua việc phát hành thêm rUSDe trực tiếp đến tay tôi, cảm giác như đang làm thị trường trong pool, trong khi lợi suất vẫn âm thầm tích lũy ở phía sau. Điều này hoàn toàn khác với trải nghiệm "lợi suất và tổn thất đánh nhau" của AMM truyền thống. Điểm nổi bật thứ ba là sự hỗ trợ của Terminal cho tính thanh khoản tập trung. Bởi vì giá ổn định, LP dám đặt khoảng cách hẹp hơn, thu phí giao dịch nhiều hơn, độ sâu của pool cũng dày hơn. Đối với tôi, người thỉnh thoảng cần giao dịch lớn hoặc phòng ngừa, điều này rất quan trọng. Điểm quan trọng: Cuối cùng, điều đáng mong đợi là pool LP tháng Sáu đã đến hạn, hiện tại pool LP đến hạn tháng Mười Hai có thể thực hiện gửi trước, thời gian là 84 ngày, trên trang web, LP tháng Sáu có thể tiếp tục chuyển sang tháng Mười Hai, tiếp tục hưởng lợi suất 60x của Terminal Roots và 50x Sats của Ethena, ngoài ra có thể chọn các loại lợi suất khác nhau theo nhu cầu của mình, như hình dưới đây: Quy trình rất đơn giản, nhấp vào trang web chính thức ở trên, bạn có thể thấy có ba pool để bạn chọn, YT, LP, PT, kết nối ví. 1. Gửi YT tối đa hóa để nhận điểm, trong đó Terminal Roots 60x, ethena 50x Sats. 2. LP-tusde, hưởng lợi suất khoảng 6% apy trong khi vẫn giữ quyền nhận phần lớn điểm. 3. PT-tUSDe, đây là pool có apy cao nhất, cũng là pool hiện tại có apy lớn nhất sau khi từ bỏ điểm, 9.34% cao hơn nhiều so với các pool lợi suất khác, nếu bạn chọn pool PT, PT sẽ được luân chuyển trên Euler, trong tương lai còn có thể được tái thế chấp trên Aave, từ đó nâng cao tỷ lệ sử dụng, nhận được nhiều lợi suất hơn. Nếu bạn có vốn nhàn rỗi, tôi vẫn rất khuyên bạn nên tham gia vào lĩnh vực lợi suất này, từ dữ liệu trên trang web, lãi suất hàng năm của LP dao động từ 9.1% đến 10.98%, cộng với phần thưởng điểm bổ sung, liên tục tái đầu tư tài sản của mình, một lớp lợi suất khác là điểm, hiện tại airdrop tiềm năng của Terminal rất hấp dẫn, tham khảo một chút về $xpl gần đây đang hot, dự án stablecoin rất dễ mang lại tỷ suất lợi nhuận cao từ airdrop. Ngoài ra, đây là dự án phát triển dựa trên ethena, trong tương lai sẽ có nhiều dự án defi liên tục tham gia, nếu bạn xem xét lưu trữ lợi suất trên các dự án ổn định hơn một tháng, Terminal là nơi lựa chọn hàng đầu, ngoài việc có apy cao hơn các pool lợi suất khác, điểm của nó cũng là một loại lợi suất trong tương lai, vì vậy tổng thể apy tôi cảm thấy sẽ trên 30%.