周五晚上的清算带来了有趣的后果，这也引发了关于HLP和LLP之间差异的讨论…… Lighter金库似乎自周五晚上以来被困在YZY的空头中。LLP几乎占据了市场上100%的未平仓合约。即使它试图以任何价格强行退出，流动性也不足以退出一半的头寸。被困的头寸每天在资金上损失约2.5%。 需要明确的是，这相对于LLP的总规模来说是一个相当微不足道的头寸。（名义价值50万美元，而存款超过3亿美元）。即使在最坏的情况下，这也不会对LLP的表现或风险造成实质性伤害。 但这确实显示了LLP风格的“最后救助市场做市商”行为的风险。Lighter的ADL比HL少的一个重要原因是，当其他人退场时，LLP仍在充当大规模的市场做市商。（相比之下，HLP如今在市场做市活动中所占比例微乎其微。） 好处是，即使第三方市场做市商关闭，市场仍然保持流动性。坏处是，当你是市场上唯一的对手方时，你的头寸很容易迅速膨胀到几乎占据市场上所有的未平仓合约。这种情况可能会让任何交易者陷入麻烦，因为市场知道他们是被迫卖家，并可能对他们被困的流动性发起投机攻击。 幸运的是，YZY只是一个有趣的小市场，没有大的爆炸半径。我们可以观察这个实验的进行，而不需要投入大量资金。但这确实值得我们思考，如果在更大的市场中发生被困的未平仓合约情况，会发生什么。