Waktu perbaikan setelah "angsa hitam" mungkin lebih pendek dari yang kita kira—— Kali ini bukan "pukulan kritis eksternal", tetapi "perbaikan internal"! Penurunan kemarin tampak sangat keras: 1,94 juta orang melikuidasi 20 miliar dolar AS, likuidasi terbesar dalam sejarah; Tapi saya melihat lebih dekat hari ini, dan penurunan ini pada dasarnya benar-benar berbeda dari "penurunan panik eksternal" dari 312 dan 519. Kesamaan dari dua waktu tersebut adalah: risiko sistemik + penipisan likuiditas. Perbedaannya kali ini adalah bahwa itu adalah izin aktif setelah struktur internal tidak seimbang. Sama seperti jika ada masalah internal pada suatu benda pasti akan ada penyesuaian dari dalam ke luar, sama seperti jika Anda masuk angin, Anda akan demam, demam untuk menghilangkan bakteri di tubuh Anda, tetapi setelah demam berakhir, itu adalah diri lain yang lebih sehat! 1️⃣ Ini bukan angsa hitam, ini adalah "pemurnian diri sistem" Dalam sejarah Bitcoin, setiap pasar bullish telah disertai dengan pembersihan yang keras di tengah pasar. Namun, penyesuaian tersebut seringkali bukan karena kebijakan eksternal atau angsa hitam, tetapi karena panas berlebih di dalam pasar, penumpukan leverage, dan salah alokasi lapisan modal. Hal yang sama berlaku untuk terjun ini. Bukan pukulan eksternal, tetapi pendanaan internal dan narasi perlu ventilasi. Ini berarti: Bagian bawah kepanikan akan berlalu lebih cepat; Ruang untuk penyesuaian lebih terbatas; Perbaikan akan lebih cepat dari sebelumnya. 2️⃣Secara teknis: masih di atas "pita dukungan pasar bullish" Dari grafik, Bitcoin masih berjalan di dekat Bull Market Support Band. Secara historis, setiap kali ada retracement di tengah pasar bullish, selama area sabuk ini ditahan, putaran kenaikan baru akan dimulai: Awal tahun 2023: +58.89% Akhir 2023: +197.15% Pertengahan 2024: +121.51% 2025: +67.51% Kemunduran saat ini berada dalam kisaran kejut bertahap yang serupa. Setiap kali lepas landas lagi setelah pita pendukung menyelesaikan koreksinya. Bentuk saat ini hampir sama. Oleh karena itu, daripada panik, lebih baik menunggu dan melihat saat menyelesaikan "perombakan teknis". 3️⃣ Sisi emosional: deleverage ≠ de-believe Apa yang membunuh kali ini adalah leverage, bukan konsensus. Tidak ada on-chain run, tidak ada CEX stampede, dan tidak ada de-peg stablecoin. Ini mengilustrasikan: Fondasi kepercayaan pasar masih ada; Dana tidak "lolos", tetapi hanya "mengubah posisi"; Konsensus yang mendasarinya tetap solid, dan begitu dana risiko dibersihkan dan pasar kembali ke rasionalitas, harga sering membangun kembali tren lebih cepat dari yang dibayangkan. Kesimpulan- Pasar selalu menemukan alasan untuk anjlok: terkadang berita, terkadang emosi. Tapi harganya selalu yang paling jujur: Itu hanya mencari keseimbangan baru. Keruntuhan pasar beruang yang sebenarnya berasal dari pukulan eksternal - kebijakan, likuiditas dolar, kepanikan sistemik; Dan kali ini, itu lebih seperti paruh waktu pasar bullish. Penurunan adalah perbaikan, dan perbaikan adalah melangkah lebih jauh. Ini bukan akhir, tetapi "evolusi de-bubbling". Setelah putaran penyesuaian ini, gelembung akan diperas, dan pasar akan lebih sehat; Dana baru akan memasuki pasar dengan panik, dan pemain lama akan menetapkan kembali risiko; Logika naik multi-siklus Bitcoin belum berubah setengah setengah. Pasar panik dalam jangka pendek, tetapi tren struktural tetap tidak berubah. Jangan terpimpin oleh fluktuasi, risiko sebenarnya adalah tidak jatuh, Itu berarti Anda kehilangan penilaian Anda ketika Anda panik.