Mã hóa Chứng khoán: Đề xuất của Nasdaq Có thể Thay đổi Thị trường Tài chính Như thế Nào

Mã hóa Chứng khoán là gì?

Mã hóa chứng khoán là quá trình chuyển đổi các chứng khoán tài chính truyền thống—như cổ phiếu, trái phiếu hoặc bất động sản—thành các token kỹ thuật số trên blockchain. Các token này đại diện cho quyền sở hữu và được thiết kế để có thể thay thế tương đương với các chứng khoán truyền thống, cung cấp các quyền lợi vật chất tương tự như quyền biểu quyết, cổ tức và ưu tiên thanh lý. Bằng cách tận dụng công nghệ blockchain, mã hóa nhằm hiện đại hóa thị trường tài chính, nâng cao hiệu quả và mở rộng cơ hội tiếp cận cho nhà đầu tư.

Lợi ích chính của Mã hóa Chứng khoán

• Thanh toán tức thì: Công nghệ blockchain cho phép thanh toán gần như ngay lập tức, giảm thiểu sự chậm trễ và rủi ro đối tác.

• Tăng cường minh bạch: Các giao dịch được ghi lại trên blockchain là bất biến và minh bạch, cải thiện niềm tin và trách nhiệm giải trình.

• Mở rộng cơ hội tiếp cận cho nhà đầu tư: Mã hóa giảm rào cản gia nhập, cho phép nhiều nhà đầu tư hơn tham gia vào thị trường tài chính.

Đề xuất của Nasdaq về Tích hợp Chứng khoán Mã hóa

Nasdaq đã thực hiện một bước đột phá trong việc tích hợp chứng khoán mã hóa vào thị trường tài chính truyền thống. Công ty đã nộp một đề xuất lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để cho phép cổ phiếu mã hóa và các sản phẩm giao dịch trao đổi (ETP) được giao dịch cùng với các chứng khoán truyền thống trên nền tảng của mình. Động thái này nhấn mạnh cam kết của Nasdaq đối với đổi mới trong khi tuân thủ các luật chứng khoán hiện hành.

Các tính năng chính của Đề xuất Nasdaq

• Tính thay thế với chứng khoán truyền thống: Chứng khoán mã hóa phải có cùng số CUSIP và quyền lợi vật chất như các chứng khoán truyền thống, đảm bảo tích hợp liền mạch.

• Đối xử bình đẳng: Chứng khoán mã hóa sẽ được đối xử với cùng mức ưu tiên như chứng khoán truyền thống, tránh gây gián đoạn cho hệ thống thị trường quốc gia.

• Thanh toán qua DTC: Công ty Lưu ký Chứng khoán (DTC) sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc tạo và thanh toán chứng khoán mã hóa, với thời gian thanh toán dự kiến là T+1.

• Tích hợp Blockchain: Cách tiếp cận của Nasdaq tập trung vào việc tích hợp công nghệ blockchain vào cơ sở hạ tầng thị trường hiện có mà không cần tìm kiếm các ngoại lệ từ các quy định chứng khoán hiện hành.

Vai trò của Công ty Lưu ký Chứng khoán (DTC)

DTC là trung tâm trong chiến lược mã hóa của Nasdaq. Là đơn vị chịu trách nhiệm tạo và thanh toán chứng khoán mã hóa, DTC đảm bảo rằng các tài sản kỹ thuật số này được tích hợp liền mạch vào hệ thống tài chính truyền thống. Việc thanh toán theo cơ chế T+1 phù hợp với các thực tiễn thị trường hiện tại, duy trì tính nhất quán và độ tin cậy.

Tuy nhiên, một số bên liên quan, chẳng hạn như Ondo Finance, đã bày tỏ lo ngại về sự thiếu minh bạch liên quan đến cơ sở hạ tầng của DTC. Các nhà phê bình cho rằng cần có sự công khai thông tin nhiều hơn để đảm bảo cạnh tranh công bằng và niềm tin của nhà đầu tư.

Các Cân nhắc về Quy định và Quan điểm của SEC

SEC đã thể hiện sự quan tâm ngày càng tăng đối với mã hóa, với Ủy viên Hester Peirce nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tuân thủ các quy định hiện hành. Đề xuất của Nasdaq phù hợp với quan điểm này, chứng minh rằng chứng khoán mã hóa có thể hoạt động trong khuôn khổ pháp lý hiện tại.

Cân bằng giữa Đổi mới và Bảo vệ Nhà đầu tư

SEC đối mặt với thách thức trong việc thúc đẩy đổi mới đồng thời bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư. Các bên liên quan đã kêu gọi cơ quan này thiết lập các hướng dẫn và biện pháp bảo vệ rõ ràng cho mã hóa để giảm thiểu các rủi ro như thanh khoản phân mảnh và giảm bảo vệ nhà đầu tư.

Các Mối quan ngại và Phê bình

Mặc dù lợi ích tiềm năng của mã hóa là đáng kể, các nhà phê bình đã nêu bật một số mối quan ngại:

• Vấn đề minh bạch: Ondo Finance đã chỉ trích sự phụ thuộc của Nasdaq vào cơ sở hạ tầng của DTC, cho rằng thiếu sự công khai thông tin.

• Rủi ro cạnh tranh không lành mạnh: Một số bên liên quan lo ngại rằng mã hóa có thể tạo ra sự mất cân bằng cạnh tranh, đặc biệt nếu một số thành phần thị trường có quyền truy cập thông tin khác biệt.

• Bảo vệ nhà đầu tư: Các nhà phê bình, bao gồm Better Markets, cảnh báo rằng mã hóa có thể làm giảm bảo vệ nhà đầu tư nếu không được quản lý đúng cách.

Xu hướng Toàn cầu về Mã hóa

Mã hóa không chỉ giới hạn ở Hoa Kỳ. Các nền tảng châu Âu và các công ty gốc tiền điện tử đã bắt đầu cung cấp cổ phiếu mã hóa. Tuy nhiên, một số mô hình này thiếu các quyền cổ đông đầy đủ, điều mà Nasdaq đang cố gắng giải quyết. Bằng cách đảm bảo rằng chứng khoán mã hóa có thể thay thế tương đương với các chứng khoán truyền thống, Nasdaq tìm cách thiết lập một tiêu chuẩn cao hơn cho ngành.

Lộ trình Triển khai

Đề xuất của Nasdaq cho thấy rằng chứng khoán mã hóa có thể đi vào hoạt động vào quý 3 năm 2026, tùy thuộc vào sự phê duyệt của SEC và sự sẵn sàng của DTC. Lộ trình này phản ánh sự phức tạp của việc tích hợp công nghệ blockchain vào cơ sở hạ tầng thị trường hiện có đồng thời đảm bảo tuân thủ các yêu cầu pháp lý.

Tác động Rộng hơn đến Thị trường Tài chính

Việc tích hợp công nghệ blockchain vào các hệ thống tài chính truyền thống đại diện cho một bước tiến quan trọng đối với ngành. Bằng cách cho phép thanh toán tức thì, tăng cường minh bạch và mở rộng cơ hội tiếp cận, mã hóa có tiềm năng thay đổi cách thị trường tài chính hoạt động. Tuy nhiên, để đạt được tầm nhìn này sẽ cần sự hợp tác giữa các cơ quan quản lý, các thành phần thị trường và các nhà cung cấp công nghệ để giải quyết các mối quan ngại và thiết lập các tiêu chuẩn rõ ràng.

Kết luận

Mã hóa chứng khoán đang trên đà cách mạng hóa thị trường tài chính bằng cách kết hợp lợi ích của công nghệ blockchain với độ tin cậy của các hệ thống truyền thống. Đề xuất của Nasdaq đánh dấu một cột mốc quan trọng trong hành trình này, mang đến cái nhìn thoáng qua về một tương lai nơi chứng khoán mã hóa và truyền thống cùng tồn tại một cách liền mạch. Khi ngành tiến lên, việc cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư sẽ là chìa khóa để khai thác toàn bộ tiềm năng của mã hóa.